[locusonline.co, Jakarta,] – PT Chandra Daya Investasi Tbk (CDIA), emiten infrastruktur energi di bawah bendera konglomerat Prajogo Pangestu, sedang berada di bibir perbincangan hangat pasar modal. Kinerja sahamnya yang melesat hingga 650% sepanjang 2025 membuka pintu peluang untuk sebuah pencapaian prestisius: masuk ke dalam radar indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI).
Jika berhasil, CDIA akan menjadi “anggota ketiga” dari grup Prajogo Pangestu yang berhasil masuk ke klub elite tersebut, setelah PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk (CUAN) dan PT Petrosea Tbk (PTRO). Namun, perjalanan menuju “pesta” MSCI ini bukan sekadar soal kinerja harga, melainkan sebuah uji matematis ketat terhadap skala dan likuiditas saham.
Tantangan Kuantitatif: Menebus ‘Ambang Batas Emas’
Lompatan harga yang spektakuler telah mendorong kapitalisasi pasar CDIA secara signifikan. Namun, menurut analis pasar, saham ini masih perlu mencatatkan kenaikan harga tambahan sekitar 12-21% dari level terkini untuk memenuhi syarat kuantitatif utama MSCI.
Kunci persyaratannya terletak pada Free Float Market Capitalization (FFMC), yaitu nilai kapitalisasi pasar dari bagian saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan publik. Analis dari Korea Investment Sekuritas, Muhammad Wafi, memaparkan perhitungannya.
“Dengan free float saat ini sebesar 9,97%, CDIA memerlukan total kapitalisasi pasar sekitar US$ 18 hingga 20 miliar (setara Rp 290-320 triliun) untuk mencapai FFMC target MSCI yang berkisar US$ 1,8 – 2 miliar untuk pasar berkembang,” jelas Wafi. Dengan jumlah saham beredar 125 miliar lembar, capaian itu diterjemahkan ke harga saham di rentang Rp 2.350 – Rp 2.550 per saham.
Peta Jalan Menuju Ambang Batas MSCI:Parameter Kondisi Saat Ini (Perkiraan) Target untuk Masuk MSCI Harga Saham ~Rp 2.100 (per 4 Des 2025) Rp 2.350 – Rp 2.550 Kapitalisasi Pasar Total ~Rp 262 Triliun (USD ~16.2 Miliar) Rp 290 – 320 Triliun (USD 18-20 M) Free Float Market Cap (FFMC) ~USD 1.62 Miliar USD 1.8 – 2.0 Miliar
Dampak ‘Efek MSCI’ dan Pertimbangan Lain
Masuk ke dalam indeks MSCI bukan sekadar prestise. Peristiwa ini sering memicu “efek MSCI”, yaitu arus pembelian otomatis dari ratusan dana indeks (ETF dan reksadana pasif) global yang melacak komposisi MSCI. Efeknya dapat memberikan suntikan likuiditas yang signifikan dan menjadi katalis positif jangka menengah bagi harga saham.
Namun, analis juga mengingatkan bahwa perhitungan MSCI tidak kaku. “MSCI menggunakan pendekatan yang dinamis. Mereka mempertimbangkan kapitalisasi pasar, free float, likuiditas, dan faktor teknis lain. Cut-off juga didasarkan pada distribusi pasar di setiap negara,” jelas Nafan Aji Gusta, Senior Investment Analyst Mirae Asset Sekuritas.
Faktor likuiditas harian dan stabilitas perdagangan saham CDIA juga akan menjadi bahan pertimbangan penting bagi komite review MSCI, di samping pencapaian angka-angka kuantitatif.
:: Peluang Realistis dengan Risiko Koreksi
Peluang CDIA untuk masuk dalam review MSCI berikutnya (Februari 2026) terlihat realistis, namun tidak tanpa tantangan. Saham telah menunjukkan momentum yang kuat dan didukung oleh kesuksesan dua “saudara” se-grupnya yang lebih dulu diterima.
Di sisi lain, investor harus waspada terhadap risiko profit-taking setelah rally yang sangat tajam. Pencapaian target harga menuju ambang MSCI juga sangat bergantung pada sentimen pasar yang berkelanjutan. Keputusan akhir tetap berada di tangan MSCI, yang memiliki pertimbangan komprehensif di luar perhitungan matematis sederhana.
Pada akhirnya, perburuan CDIA menuju MSCI adalah cerita tentang bagaimana sebuah saham yang kinerjanya luar biasa berusaha mentransformasikan momentumnya menjadi pengakuan institusional global—sebuah langkah yang, jika berhasil, dapat mengubah landscape kepemilikan dan likuiditasnya untuk selanjutnya. (**)
